【IPO新規】ＳＢＩリーシングサービス(5834)の初値予想とBBスタンスについて

ＳＢＩリーシングサービス(5834)の新規上場が決まりました。

わたしの初値予想とBBスタンスについて紹介します。

事業内容(概要)

ＳＢＩリーシングサービス(5834)は、主に航空機、船舶等を対象としたオペレーティング・リース事業に投資するファンドの組成・販売を行っております。

当社グループの事業セグメントは、オペレーティング・リース事業のみの単一セグメントでありますが、事業の概要については、提供するサービスで区分して記載しております。なお、オペレーティング・リース事業における各サービスは、（1）ファンド事業、（2）ゼネラルアビエーション事業の２つに細分しております。

(1）ファンド事業

本事業では、当社子会社が業務執行組合員となる任意組合契約における投資家からの出資金、もしくは匿名組合契約を通じた投資家からの出資金及び金融機関からの借入金にて、航空機、船舶等の大型の償却資産を購入し、航空会社や海運会社等の借り手（レッシー）にオペレーティング・リース形式で賃貸する事業を行います。リース満了時には、リース物件を市場で売却する等により、キャピタルゲインの獲得を目指します。当社は、リース事業案件の組成及び管理並びに任意組合へのリース物件売却、投資家への匿名組合出資持分の販売を行うことで、手数料や売却の収益を得ております。

(2）ゼネラルアビエーション事業

本事業では、ゼネラルアビエーション業界の運航会社等を借り手（レッシー）としたリース事業案件の組成及び管理並びに投資家への販売までの一連の業務を行っており、手数料等の収益を得ております。また、需要家である航空会社に向けて、ヘリコプターを含む小型航空機等の機材の販売及びリースを行っており、当社は各取引における収益を得ております。

初値予想

ＳＢＩリーシングサービス(5834)の上場において、気になる点は下記になります。

• テーマ的には、「航空機、船舶等を対象としたオペレーティング・リース事業に投資するファンドの組成・販売」で普通
• 業績は、普通
• 公開株数は、微妙（多い）

第６期第１四半期連結累計期間、利益を確保している（売上高9,511百万円、営業利益1,239百万円、経常利益1,224百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益728百万円）が、当選本数が多めを考慮すると、公募割れの可能性があると判断と判断します。